浙浙江江尤尤夫夫高高新新纤纤维维股股份份有有限限公公司司
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浙江尤夫高新纤维股份有限公司
首次公开发行股票招股说明书
发行股票类型：人民币普通股（A股）
每股面值：人民币1.00元
本次拟发行股数：4,600万股
预计发行日期：2010年5月26日
发行价格：13.50元/股
发行后总股本：18,322.76万股
股份限制流通及自愿锁定承诺：
公司实际控制人茅惠新及其控制的尤夫控股、香港佳源，茅惠新的近亲属茅惠忠、茅惠根，茅惠忠控制的湖州玉研均承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。同时，作为公司董事、监事、高级管理人员，茅惠新、陈彦、李军、冯小英、钱毅、王锋、钱建新和张金德还承诺：除前述锁定期外，在其任职期间，每年转让的其直接或间接持有的发行人股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所持有的本公司股份。承诺期限届满后，上述股份均可以上市流通和转让。
拟上市证券交易所：
深圳证券交易所
保荐人（主承销商）：
国信证券股份有限公司
招股说明书签署日期：
2010年4月12日
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人声明
发行人声明浙江尤夫高新纤维股份有限公司 招股说明书
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重重大大事事项项提提示示
本公司提请投资者注意：
一、本次发行前公司总股本13,722.76万股，本次拟发行4,600.00万股，发行后总股本18,322.76万股，上述股份均为流通股。公司实际控制人茅惠新及其控制的尤夫控股、香港佳源，茅惠新的近亲属茅惠忠、茅惠根，茅惠忠控制的湖州玉研均承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。同时，作为公司董事、监事、高级管理人员，茅惠新、陈彦、李军、冯小英、钱毅、王锋、钱建新和张金德还承诺：除前述锁定期外，在其任职期间，每年转让的其直接或间接持有的发行人股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所持有的本公司股份。承诺期限届满后，上述股份均可以上市流通和转让。
二、经公司2009年年度股东大会决议，股票发行前形成的滚存利润由股票发行后的新老股东共享。截至2009年12月31日，公司未分配利润8,590.93万元。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）宏观经济环境和宏观调控政策变化风险
随着由美国发生的次贷危机逐渐转化为世界范围内的金融危机，包括中国在内的全球宏观经济环境都发生了变化，影响逐渐从金融领域波及到实体经济，经济增速普遍放缓。面对目前的经济形势，中国、美国等世界各国或地区积极采取应对措施，纷纷出台或通过了各自的经济刺激方案，如中国政府出台了一系列扩大内需、促进经济增长的措施，将于2008年4季度至2010年底实施的4万亿投资计划，涵盖与公司密切相关的纺织、汽车、装备制造、物流、船舶等行业在内的十大产业振兴规划等，美国政府也通过了其经济刺激计划。这一系列宏观调控措施将给产业用纺织品行业带来很大的市场空间。作为产业用纺织品的重要原材浙江尤夫高新纤维股份有限公司 招股说明书
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料，涤纶工业长丝需求量将会随之上升。公司是国内涤纶工业长丝行业的龙头企业，产品质量和技术水平均处于业内领先，宏观调控政策的出台将给公司提供良好的发展契机。
如果金融危机对实体经济的影响进一步加深，全球经济增长趋势进一步恶化，或者公司不再适应宏观调控政策要求，公司的发展前景和经营状况将受到不利影响。
（二）原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为PET，是由石化产品PTA和MEG聚合所得。报告期内，PET价格随着国际原油价格的剧烈波动而呈现宽幅波动，这给涤纶工业长丝行业的正常运营带来了一定的风险。
数据来源：Wind数据库，中纤网http://www.ccfei.com
公司销售毛利和净利润对PET采购价格波动的敏感性较强，PET价格宽幅波动给公司合理控制生产成本及保持经营利润的稳定增长造成了较大影响。报告期内，公司销售毛利和净利润对PET采购单价的敏感性系数为：
项目
2009年
2008年
2007年
毛利对PET采购单价敏感系数
-3.38
-3.00
-3.79
净利润对PET采购单价敏感系数
-5.22
-3.77
-6.27
由上表可以看出，公司销售毛利和净利润对PET采购单价波动均较为敏感，浙江尤夫高新纤维股份有限公司 招股说明书
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以2009年为例，在销售数量、单位售价等其他因素不变的情况下，若PET采购单价每上涨10%，则销售毛利降低33.80%；在销售数量、单位售价、其他费用（指利润表中除营业收入和营业成本外其他影响净利润的因素合计）等其他因素不变的情况下，若PET采购单价每上涨10%，则净利润降低52.20%。
面对原材料市场的价格波动，公司通过执行严格的库存管理制度，保证原材料平均库存天数维持在较低水平，存货周转率始终保持在行业领先水平，很大程度降低了原材料价格波动对盈利能力的影响；同时公司积极开发高毛利率、高附加值的差别化、功能性丝，使公司增强了转嫁原材料价格波动风险的能力。但是如果PET价格仍处于宽幅波动的状态，将会影响到公司下游客户的采购决策，会对公司的盈利能力带来一定的影响。
（三）国际贸易政策变动风险
我国国内涤纶工业长丝主要出口至欧洲、美国及日本等国家和地区。近年来，我国涤纶工业长丝行业随着本土经济而快速发展、全球竞争力日益增强。韩国和中国台湾拥有韩国晓星（Hyosung）韩国可隆（Kolon）、台湾远东（Far Eastern）和台湾新光（Shinkong）等规模较大，设备先进，技术成熟的涤纶工业长丝生产企业，在全球涤纶工业长丝行业中占据主要地位。相比而言，欧盟厂家的机器设备老旧、人力成本高昂，在竞争中落败于非欧盟国家企业。2009年7月27日，欧洲人造纤维协会代表欧盟大部分的生产厂商向欧盟提出申诉，指控从中华人民共和国、韩国、台湾地区进口的聚酯高强力纱对欧盟倾销，并由此给欧盟产业造成实质损害。2009年9月8日，欧盟委员会发布立案公告，对原产于中华人民共和国、韩国、台湾地区的非供零售用的聚酯高强力纱（不包括缝纫线）进行反倾销调查，涉案产品海关税号为5402 20 00，公司出口欧盟的涤纶工业长丝产品海关税号与涉案产品的海关税号一致。依照欧盟法律，调查程序自2009年9月8日起将历时15个月，如果出现特别情况，欧盟委员会可能随时终止调查。欧盟委员会一般将在立案后9个月内作出初步裁决。
截至本招股说明书签署日，欧盟委员会正在对涉案企业进行反倾销的核查阶段，尚未作出初裁。公司已采取了积极措施应对本次事件，聘请了经验丰富的专业律师代理本公司对欧盟此次反倾销调查进行应诉，提交了《抽样回执》，并成浙江尤夫高新纤维股份有限公司 招股说明书
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为欧盟抽中的中国三家抽样企业之一，有机会获得市场经济地位或分别裁决待遇，已根据欧盟的要求提交了《市场经济地位问卷》、《大问卷》、《市场经济地位补充问卷》。
报告期内，公司向欧盟出口的涤纶工业长丝销售金额分别为9,509.92万元9,311.44万元和8,757.53万元，占各期营业收入的比例分别为27.28%、20.40%和16.74%，呈逐年下降的趋势。
除出口欧盟外，公司涤纶工业长丝产品还销往加拿大、澳大利亚、哥伦比亚、南非、巴西等多个国家和地区。截至2009年末，公司外销产品已遍布全球21个国家和地区。随着公司外贸多元化战略和措施的深入执行，公司的外贸市场布局将更为多元化。今后几年，公司在原有外贸格局的基础上，着重开拓南美、北非、东欧和亚洲等新兴市场，力争分享新兴市场经济快速发展的收益。
随着国内产业用纺织品行业的快速发展，涤纶工业长丝的内需增长快速，公司采取积极开拓国内市场的营销措施，内销规模和占比不断扩大。报告期内公司境内销售收入分别为18,186.70万元，21,192.87万元和34,198.81万元，占各期营业收入的比例由2007年的52.18%上升到2009年的65.38%。
综上，公司拟通过增加外销区域和扩大国内销售的方式化解欧盟可能对涤纶工业长丝产品进口设置的限制政策或贸易壁垒所带来的不利影响；同时，公司积极应诉并成为抽样企业之一，有机会获得市场经济地位或分别裁决待遇；由于我国对欧盟出口的聚酯高强力纱占欧盟进口量比例较高，其下游产业对我国出口的产品具有一定的依赖性，因此，如果此次反倾销调查成立，我国企业仍可能通过调整价格等措施，从一定程度上化解被课征反倾销税所带来的不利影响；同时随着欧洲的下游产业用纺织品企业将生产基地向发展中国家转移，将可能促进我国及其他发展中国家对涤纶工业丝需求的增长，但是如果中国同行企业被课以重税而丢掉欧洲市场，那么在全球其他市场以及中国内销市场上的竞争将可能加剧。浙江尤夫高新纤维股份有限公司 招股说明书
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目目录录
重大事项提示 ......................................................................................................................................... 2
目录 ...............................................
