证券代码：002407 证券简称：多氟多
多氟多新材料股份有限公司
非公开发行 A 股股票募集资金使用
可行性分析报告
二〇二一年十一月
释 义
除非另有说明，本文的下列词语具有如下含义：
公司、本公司、发行人、多氟多 指 多氟多新材料股份有限公司
本次非公开发行 A 股、本次非
公开发行 A 股股票、本次非公 指 多氟多新材料股份有限公司本次非公开发行 A 股股票的行为
开发行股票、本次非公开发行、
本次发行
本报告 指 多氟多新材料股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使
用可行性分析报告
董事会 指 多氟多新材料股份有限公司董事会
募集资金 指 本次发行所募集的资金
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
六氟磷酸锂（LiPF6） 指 目前性能相对最好、商业化应用最多的锂盐，生产锂离子电
池电解液的主要原料
新型锂盐的一种，可作为添加剂或主溶质加入到电解液中，
双氟磺酰亚胺锂（LiFSI） 指 具有热稳定性高，耐水解、电导率高等特点，可有效提高电
池的低温放电性能及高温保存后的容量保持率
二氟磷酸锂（LiPO2F2） 指 电解液添加剂，改进高低温循环性能，能够降低六氟磷酸锂
使用量
说明：
（1）本报告所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。
（2）除特别说明外，本报告若出现部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由于四舍五入所致。
为进一步提升公司核心竞争力，多氟多新材料股份有限公司（简称“公司”、 “本公司”或“多氟多”）拟非公开发行股票，拟募集资金总额不超过 550,000 万元。公司对本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析说明如下：
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行拟募集资金总额不超过 550,000 万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部投向以下项目：
单位：万元
序号 募集资金投资项目 总投资额 募集资金投资金额
1 年产 10 万吨新型电解质锂盐项目 515,000 440,000
2 补充流动资金 110,000 110,000
合计 625,000 550,000
如果本次发行募集资金扣除发行费用后少于上述项目募集资金拟投入的金额，募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析
（一）年产 10 万吨新型电解质锂盐项目
1、项目概况
本项目主要包括年产 8 万吨六氟磷酸锂、1 万吨双氟磺酰亚胺锂及 1 万吨二氟磷酸
锂生产线建设，拟建厂地位于多氟多新材料股份有限公司厂区周边新增土地。项目计划分三期建设，项目周期为 3.25 年。具体产品方案如下：
序号 产品名称 单位 数量 备注
一 新型电解质锂盐项目 吨/年 10 万吨 一期和二期各 3.1 万吨/年，三期
3.8 万吨/年
序号 产品名称 单位 数量 备注
1 六氟磷酸锂 吨/年 8 万吨 一期和二期各 2.5 万吨/年，三期 3
万吨/年
2 其中 双氟磺酰亚胺锂 吨/年 1 万吨 一期和二期各 3000 吨/年，三期
4000 吨/年
3 二氟磷酸锂 吨/年 1 万吨 一期和二期各 3000 吨/年，三期
4000 吨/年
其中，六氟磷酸锂生产线采用自主研发的“氟化氢-碳酸锂-三氯化磷法”生产技术，双氟磺酰亚胺锂和二氟磷酸锂拟采用自主研发的制备工艺并将科技成果转化为生产技术，满足市场单体比能量超过 400 瓦时/公斤锂离子电池所需的匹配材料需求。
2、项目背景
（1）碳中和加速能源革命，锂电行业进入发展新阶段
随着中国提出“碳达峰、碳中和”目标，欧盟委员会发布《2030 年气候目标计划》及美国发布《清洁能源革命和环境计划》，全球新能源产业在政策推动下迎来新一轮发展机遇期。为实现“碳达峰”和“碳中和”目标，中央及各级政府推出了一系列经济低碳化发展的有关政策，进一步推动了新能源产业，尤其是新能源汽车和储能领域的发展。2020年 11 月，国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》。该《规划》提出了新能源汽车产业的发展愿景，即到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面
提升。2021 年 3 月，国务院发布《“十四五”规划和 2035 远景目标纲要》，指出将大力
发展纯电动汽车和插电式混合动力汽车，建设标准统一、兼容互通的充电基础设施服务网络；2021 年 4 月，国家发改委和国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，强调推动锂离子电池等相对成熟新能源储能技术成本持
续下降和商业化规模应用。2021 年 10 月，国务院发布《关于印发 2030 年前碳达峰行
动方案的通知》，对“碳达峰、碳中和”提出更为具体和详细的战略部署。
受益于国家政策的支持以及和产业界不断努力，我国新能源汽车呈现出快速增长的良好发展趋势，高工产业研究院（GGII）发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示，2020 年全球新能源汽车销量约 319 万辆，同比增长 44%，动力电池装机量约136.30GWh，同比增长 18%。储能方面，据 GGII 统计数据显示，2020 年我国储能锂电池出货量为 16.2GWh，同比增长 71%，预计未来五年中国储能锂电池将保持高速增长。
（2）锂电材料景气向上，带动六氟磷酸锂等新型锂盐快速发展
1）锂电市场需求提振，电解液市场快速增长
伴随下游新能源汽车需求提振、产销回升，锂电池装机量迅猛上升，拉动了上游材料的需求增长。电解液作为锂电池的关键材料之一，与锂电池行业形成了同步创新和相互促进的发展道路。根据中金公司研究部数据显示，2020 年全球电解液市场需求 38.8万吨。市场增幅超预期，主要系新能源汽车市场需求大幅增长，带动锂电池出货量提升，拉动电解液出货量增长。根据中金研究部相关预测，2025 年全球电解液需求量预计将达到 261.6 万吨，年均增长速度约为 46.47%。
2）六氟磷酸锂龙头集中趋势明显，未来持续受益于景气周期
电解质锂盐是电解液的核心组成部分，六氟磷酸锂具有良好的导电性和电化学稳定性，是目前应用最广泛的电解质锂盐，在电解液成本占比达到 30%-50%。尽管目前有双氟磺酰亚胺锂等新型锂盐的研发推进，但其生产成本远高于六氟磷酸锂，经济适用性弱于六氟磷酸锂，目前来看 LiPF6仍具有不可替代性。
六氟磷酸锂的价格具有一定的周期性，自 2017 年新产能大幅释放，伴随终端需求增速回落，受供需不匹配影响六氟价格曾经历大幅下跌。经历前期激烈竞争，低谷期低端落后产能被淘汰，行业集中度逐渐提升，规模效应放大龙头企业盈利优势，未来六氟价格波动周期性将让步于成长性。公司作为行业内龙头企业，将获得广阔市场增长空间。
（3）六氟磷酸锂供不应求，新锂盐应用广阔
1）六氟磷酸锂需求跃增，产能供应与市场需求增长存在差距
锂电池四大主材中，电解液环节目前稀缺性最为显著。2020 年下半年以来，受益全球新能源车共振增长，六氟磷酸锂需求快速提升。需求快速跃增下，六氟磷酸锂有效
产能提升不及，供不应求，价格也一路上涨至 2021 年 10 月的 46.5 万元/吨。
未来两年新能源汽车及六氟需求高增长趋势较为确定，公司现有产能规模难以满足市场需求的变化。公司为适应下游应用领域快速发展的趋势，及时拓展产能规模，以实现自身的快速发展。
2）新型锂盐性能优异，未来应用将进一步推广
相较于传统锂盐六氟磷酸锂，双氟磺酰亚胺锂具有电导率高、热稳定性高、耐水解、抑制电池胀气等诸多优势，被业界广泛认为是锂电池的理想锂盐电解质材料，但是过去昂贵的价格制约了其进一步推广。随着国内合成工艺逐渐成熟以及新技术路线的成功研发，生产成本开始大幅下降，为新型锂盐的商用创造了条件。在动力电池高能量密度、高安全性的需求环境下，双氟磺酰亚胺锂的竞争力将得以体现，正式迎来发展机遇。
添加剂是电解液的核心，对电解液的浸润性、阻燃性能、成膜性能等均有显著的影响，随着电池技术的进步，对添加剂的要求也相应提升。二氟磷酸锂作为新型电解液添加剂，可显著提高电池的高温循环性能及低温输出特性，具有广阔的市场前景。
3、项目可行性分析
（1）电解液及六氟磷酸锂产业发展享受持续性政策红利
公司“年产 10 万吨新型电解质锂盐项目”属于国家战略性新兴产业，国家及河南省对锂离子电池行业战略发展给予高度重视，相
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