深圳市芭田生态工程股份有限公司签订磷矿项目投资协议公告
证券代码: 002170 证券简称: 芭田股份 公告编号:12-28
深圳市芭田生态工程股份有限公司
关于签订《聚磷酸等高新磷复肥
及配套磷化工项目投资协议书》的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
复牌时间:公司股票自2012年5月28日开市时起复牌。
风险提示:
1、项目协议履行风险：
（1）本协议为框架性投资协议，在项目实际运作中存在不确定性。
（2）本协议约定“由于政策的调整导致本协议无法在原来的基础上履行，
双方可协商变更或解除协议”，协议能否履行存在不确定性。
（3）本协议中提出的建设项目尚未进行立项，项目建设进程存在不确定性；
（4）本协议的生效须经公司股东大会审议批准,协议能否生效存在不确定
性。
2、项目涉及的相关行政审批风险：
（1）矿权的取得尚需经过贵州省国土资源部门的招拍挂程序，能否获得矿
权、数量及时间存在不确定性。
（2）2000亩建设用地的取得尚需经过贵州省国土资源厅的招拍挂程序，能
否取得土地、数量及时间存在不确定性。取得土地后地上附着物的拆迁进度存在
不确定性。
（3）经营矿产资源需要资质，项目实施主体能否取得合法资质及时间存在
不确定性。
（4）磷化工大型项目的环保尚需省级以上环境保护部门评审，项目建设能
否投产及投产时间存在不确定性。
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3、项目实施风险：
本项目投资较大，在实施过程中如出现不可抗力等突发因素，项目进度及后
期实施存在不确定性。
4、项目资金筹措风险：
该项目投资金额较大，拟采取自筹资金解决，如果项目主体无法及时筹措
到足够的建设资金或资金不能及时到位，项目将无法顺利建设。
5、政策风险：
（1）投资项目对国家政策存在一定的依赖性，如果国家政策调整及外围环
境产生重大不利变化，将对项目预期收益产生影响。
（2）国家政策包括但不限于农业产业政策调整、化肥进出口政策调整等对
企业经营业绩会产生影响，项目投产后能否实现目标收益存在不确定性。
6、市场和盈利风险：
（1）本项目投产后公司规模迅速扩大，虽然目前市场对项目产品的需求旺
盛，但本投资项目的盈利分析是基于目前市场行情测算的，项目建设的未来预期
收益存在不确定性。
（2）复合肥属于大宗商品，存在市场销售半径的影响，若产品销售半径超
过500公里，存在增加运输成本的风险。
（3）瓮安县政府承诺将所持有的瓮安县磷化有限公司 5%股权的磷矿以坑口
成本价格出售给本公司，若不能满足项目生产需求，不足部分将在当地以市场价
采购补充。瓮安县有本公司生产所需充足的磷源市场，虽然不存在以市场价买不
到磷原材料的可能，但存在以市场价采购磷原料的比例提高、预期收益减少的风
险。
（4）若在项目投资工业园区同行业企业入住家数增多，会增大竞争风险，
同时对销售业绩带来不确定性。
（5）项目建成后，新增产能对公司老产能的影响存在不确定性。
7、项目管理风险：
本项目建成投产后公司资产规模将迅速扩大，如公司现有的管理架构、管理
水平及管理人员若不能相应提升，公司将面临一定的管理风险。
8、项目进程风险：
（1）项目建设规划分三期建设，由于无法预测的原因，第一期项目能否顺
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利进行存在不确定性。
（2）若整装勘探后计划配置矿权区平均含磷量低于23%，存在放弃矿权的风
险。
（3）若发生不能取得矿权，存在拟投资22亿元的磷矿配套项目无法进行和
第二、三期项目不进行的风险。
（3）若一期项目在建设过程中因故不能继续进行，此前投资存在不能收回
或贬值的风险。
一、对外投资概述
1、磷资源，是深圳市芭田生态工程股份有限公司（以下简称“本公司”或
“公司”或“乙方”）主营业务产品复合肥的三大主要原材料之一。磷成本占传
统复合肥原材料成本的比重在 32％左右；磷成本占本协议投资项目高新磷肥的
原材料成本的比重在 60％左右。
本公司作为纯复合肥第一家上市公司，为适应国家“十二五”产业政策的调
整，快速向主营业务产业链的上游延伸，依托贵州瓮安丰富的磷矿资源及当地政
府招商引资的优惠政策，融合多年积累的国内领先的经营高端复合肥的技术，建
立布局国内市场的灌溉固体及液体型肥料、缓释长效肥料、测土配方专用肥料的
磷源生产基地，打造高效能、环保型、差异化、低成本、规模化的行业创新型企
业。2012年5月18日，公司与贵州省瓮安县人民政府（以下简称：“瓮安县政府”
或“甲方”）签订了《聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目投资协议书》，该
协议拟在贵州省省级工业园（瓮安县工业园区磷化工产业园区）建设聚磷酸等高
新磷复肥及配套磷化工项目。
2、2012年5月18日召开的公司第四届董事会第二十三次会议（临时）决议，
会议以9票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关于投资贵州瓮安聚
磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目》的议案。 本议案需经2012年第二次临时
股东大会审议。
3、第四届董事会第二十三次会议（临时）决议，会议以9票同意，0 票反对，
0 票弃权的表决结果通过了《关于在贵州设立全资子公司》的议案。上述投资项
目拟由贵州子公司实施。子公司的设立另见公告。
4、本协议中拟投资建设项目对公司本年度经营成果不构成重大影响，本协
议的签订不构成关联交易。是否构成重大资产重组因项目进展和公司资产变化而
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定。在项目运行过程中存在构成重大资产重组的可能性，届时会按规则及时披露
相关信息。
二、投资标的的基本情况
1、项目名称：产能210万吨/年聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工、磷矿等项
目。
2、项目建设地点：瓮安县工业园区磷化工产业园区。
3、项目实施主体：新设立的贵州全资子公司（名称待工商注册核准）。
4、项目建设周期：预计全部项目建设期限为5-7年。
5、项目建设规模及进程：
(1）项目主要产品是聚磷酸生产的灌溉型、长效型、中微元素型等高新磷复肥。项
目初步规划分三期建设，各期建设产能为 70 万吨/年。其中，第一期预计投资
18.5 亿元，预计开工后二年零六个月内投产；第二期预计投资 14.5 亿元，预计
开工后 1 年半内建成；第三期预计投资 13 亿元，预计开工后 1 年半内建成；磷
矿配套项目预计投资 22 亿元，预计开工后 4 年内建成。第二、三期工程及磷矿
配套项目的建设是在第一期工程建成投产并获得配置磷矿的探矿权后进行，若不
能按协议约定取得配置的矿权，则第二、三期及磷矿配套项目工程将不再进行。
(2）公司与瓮安县政府签订的投资协议中约定：“甲方承诺在甲方辖区内新
增磷矿资源完成整装勘探并具备挂牌出让的条件后，且乙方项目建设投资不低于
15亿元，甲方有责任和义务积极协调省、州国土资源等部门按照“积极引导、市
场配置”的原则，通过招拍挂方式将甲方辖区内已探明平均品位（五氧化二磷含
量）23%以上、储量在2亿吨以上的采矿权向乙方配置, 满足乙方项目的生产需
求。”
同时在协议中还约定：“甲方承诺只要乙方将第一期项目用地 700 亩土地
的征地款打入甲方监管帐户，乙方就享有与已在瓮安投资建设的大型磷化工企业
在资源配置方面的同等优惠政策”。
“乙方应在本协议签订的 20 个工作日内向甲方注入第一期 700 亩项目用地、
100 亩生活用地的资金（以实际需要为准）”。
（3）磷矿配套项目预计投资 22 亿元，其中包括通过配矿取得探矿权后对矿
山的详查、勘探、申请采矿权和矿山的设计、建设及选矿等投资，该投资的前提
是在项目主体取得配置磷矿的探矿权后进行。预估项目进度及投资安排如下:
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时间进度 投资额(亿) 主要投资项目
2014 年-2015 年 2 取得探矿权后的详查、勘探
2015 年-2016 年 4 交政府采矿权税费价款（按现价 2 元/吨计）
2016 年-2017 年 10 矿山的设计、采矿建设（按 400 万吨矿/年产能预估）
2017 年-2018 年 6 建设选矿厂（按 400 万吨原矿/年处理产能估算）
6、项目投资回收期及盈亏平衡点（以现行条件测算）：
（1）项目动态投资回收期：项目全部建成，项目动态投资回收期（含建设
期）为 11.19 年，投资回收期较长。测算依据：（累计现金流量现值开始为正的
年份是项目开始的第几年-1）+（-（累计现金流量现值开始为正前一年的累计现
金流量现值）/累计现金流量现值开始为正的年份的现金流量现值）。
本项目累计现金流量现值开始为正的年份是项目开始的第 13 年，累计现金
流量现值开始为正前一年的累计现金流量现值为-28,332 万元，累计现金流量现
值开始为正的年份的现金流量现值为 58,416 万元，所以动态投资回收期为：
（13-1）+（-（-28,332）/ 58,416）。
（2）项目盈亏平衡点：按项目投产后的正常年份计算，采用生产能力利用
率表示的盈亏平衡点为 28.37%，表明项目抗风险能力较强。测算依据：年固定
成本 / (年销售收入/年可变成本)；其中固定成本 = 原材料（原材料、燃料、
动力消耗、包装物等）+生产工资及福利；年可变成本=运营成本*0.9。
上述分析参数详见《可行性研究报告》。
7、项目投资估算、资金筹措及可能(以一期项目为例)：
（1）项目投资估算：一期投入资金预计为 18.5 亿元，其中，包括用于磷肥
项目的建设用地的征地投入；道路、用地等公用设施投入；工程设备及建设等固
定资产投入和硫酸、磷酸、聚磷酸及磷复肥、副品回收等建设项目及流动资金。
预估项目进度及投资安排
