云南罗平锌电股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
本次发行概况
（一）发行股票类型：人民币普通股（A 股）
（二）发行股数：3,000 万股，占本次发行后总股本的28.16%
（三）每股面值：1 元
（四）每股发行价格：通过向询价对象初步询价确定发行价格
（五）预计发行日期：2007 年2 月1 日
（六）拟上市证券交易所：深圳证券交易所
（七）发行后总股本：10,654 万股
（八）本公司发行前所有股东所持股份的流通限制如下：根据《公司法》和
《深圳证券交易所股票上市规则》（2006 年修订）的有关规定，本公司控股股东锌
电公司承诺自本公司股票在证券交易所上市之日起三年内，不转让或者委托他人
管理其已直接和间接持有的本公司股份，也不由本公司收购该等股份；本公司其
他股东承诺自本公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内，不进行转让或者
委托他人管理其持有的股份，也不由公司回购其持有的股份。
（九）保荐人（主承销商）：东海证券有限责任公司
（十）招股意向书签署日期：2007 年1 月22 日
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
一、本招股意向书披露的申报财务报表系按旧的会计准则编制，本公司将从
2007 年1 月1 日起按规定执行新企业会计准则，本公司的会计政策将在所得税核
算、合并报表范围、金融资产计量方式、借款费用资本化、研究和开发阶段费用
确认等方面发生较大变化。经测算，若假定自申报报表期初即执行新会计准则下
的会计政策，所编制的财务报表与目前招股意向书披露的申报财务报表差异较小。
二、经2006 年第二次临时股东大会审议通过，本公司2005 年度的滚存未分
配利润52,914,629.12 元由老股东单独享有，该利润分配计划已于2007 年1 月17
日实施完毕；自2006 年1 月1 日起实现的净利润由发行后的新老股东共同享有。
三、本公司主发起人锌电公司成立以前，本公司所属腊庄水电站、电锌厂及
富乐铅锌矿分别独立经营。本公司设立时，锌电公司将上述各项资产投入本公司，
从而使上述相关资产售、用电方式发生改变。如果本公司用电方式发生改变，即
腊庄电站发电量全部外售、电锌厂及富乐铅锌矿等生产单位所需电量全部外购，
则本公司报告期净利润将比目前“电、矿、冶炼”相结合的生产经营模式下实现
的净利润减少，其对2006 年1-6 月、2005 年度、2004 年度和2003 年度税后利润
的影响数分别为275.21 万元、567.92 万元、1,151.19 万元和662.88 万元，分别占
同期净利润的7.96%、15.46%、37.50%和37.69%。
四、本次发行前公司总股本7,654 万股，本次发行3,000 万股，发行后公司所
有股份均为流通股，其中控股股东锌电公司（持有6,239.2 万股）承诺自上市之日
起三年内，不转让或者委托他人管理其持有的股份，也不由公司回购其持有的股
份；其他股东怒水旅游、天浩集团、汇康药业、三达电气、自然人王长生（共持
有1,414.8 万股）均承诺自上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持
有的股份，也不得由公司回购其持有的股份。上述股份承诺期满后均可上市流通。
五、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）产品价格波动风险
本公司主导产品为锌锭和电力，锌锭和电力销售收入占公司主营业务收入的
80%以上。近年来国际市场锌价波动幅度较大，报告期内LME 现货锌价最低为800
美元/吨左右，最高达到3,972 美元/吨，目前较长时间保持在3,000 美元/吨以上。
国内锌价也呈现明显波动，从2003 年的平均价格9,096.5 元/吨上涨到2006 年6 月
份的平均价格25,982 元/吨，最低8,107 元/吨，最高32,797 元/吨。锌价的大幅波
动，将给公司带来一定的经营风险。
报告期国内外锌价走势图如下：
根据云南省发展和改革委员会云发改价格[2004]788 号文，本公司腊庄水电站
现发电上网电价为0.15 元/千瓦时（含税），该上网电价低于云南省水电企业上网
电价平均水平15%-20%左右。虽然总体上本公司电力上网价格仍有上升空间，但
由于云南省内水资源比较丰富，根据罗平县电力“十一五”规划，2005-2007 年罗
平县将陆续建成总装机容量为23.09 万千瓦的12 座中小水电站，随着水电发电量
和供应量的日益增加，如果供应大于需求，将给公司带来一定的电价下降风险。
（二）主要原材料供应风险
公司锌冶炼生产所需主要原材料为锌精矿及焙砂矿，占生产成本的70%左右。
目前国内锌精矿产量较低，且生产增长低于锌锭产量的增长，供应总体比较紧张，
部分锌精矿依赖进口，公司可能出现锌精矿、高铁闪锌矿供货量不足或不及时、
价格上涨或质量问题等不可测因素，影响公司产品的产量、生产成本，进而影响
公司经营业绩的可能性。公司自有矿山（包括控股、参股公司）和高铁闪锌矿供
应主要情况如下：
矿山名称 公司持股比
例（%）
保有储量
（万金属
吨）
锌储量（万
金属吨）
剩余锌储量
（万金属
吨）
锌精矿年产
量（万金属
吨）
云南罗平富乐铅锌矿 100 14.50 13.80 6.20 1.20
云南贡山嘎拉博锌矿 80 9.39 9.39 9.36 0.06
云南腾冲大地山顶铅锌矿 51 15.00 11.50 11.50 1.00
云南永善大兴金沙锌矿 25 41.70 41.70 41.00 1.41
云南文山都龙锌锡有限责
任公司高铁闪锌矿
- 260.00 260.00 260.00 4.00-6.00
公司本次募集资金到位后将采取大量使用高铁闪锌矿、降低对现存自有矿山
开采量的原材料战略，广泛利用高铁闪锌矿扩大原材料来源，节约成本，提高经
营效益。按照募集资金到位后的开采计划，上述锌储量可满足公司约18.66 年的开
采需要，存在一定的原材料供应风险。
除自备矿山原材料供应外，不足部分需要外购。虽然云南是我国锌矿储量非
常丰富的地区，其中高铁闪锌矿资源探明储量约700 万金属吨，本公司计划通过
本次募集资金引进实施氧压浸出炼锌技改项目，可利用冶炼难度高的高铁闪锌矿
作为原料，已与云南文山都龙锌锡有限责任公司签订了25 年期限的高铁闪锌矿《长
期供货协议》（该公司拥有高铁闪锌矿达260 万金属吨），且火法小型炼锌厂被国
家严令关闭后，云南省有许多中小型矿山可以持续向本公司供应高铁闪锌矿，但
仍存在产能扩大所带来的原材料风险。
（三）能源供应风险
本公司锌冶炼生产所需能源主要为电力，生产锌锭需要耗电近4,000 千瓦时/
吨，约占产品生产成本的3-4%。本公司现有腊庄水电站丰水期（每年5－11 月）
的发电量能够完全满足公司生产用电需求，枯水期需要外购电力。虽然公司参股
的装机容量为4.125 万千瓦的老渡口水电站（年均发电量为1.89 亿千瓦时）和装
机容量为10 万千瓦的老江底水电站（年均发电量为4.3 亿千瓦时），可以对公司生
产经营进行配套电力供应；此外，根据罗平县电力“十一五”规划，2005-2007 年
罗平县将陆续建成总装机容量为23.09 万千瓦的12 座中小水电站，从而可为罗平
县地区包括本公司的用电需求提供进一步的保障；但如果电力企业共同出现季节
性电力供应不足等情况时，仍将给公司带来一定的电力供应风险。
（四）水电站发电量受气候和季节影响的风险
受年度、季节气候及降水量变化的影响，河流来水量亦随之变化，并产生了
丰水年份、枯水年份以及年度丰水期、枯水期之分。在降水量较少的枯水年份及
每年枯水期，公司水电站的发电量将受到影响，自发电力无法满足生产经营的需
要，需要外购一定量的电力，限制了公司生产能力的利用和发挥，对公司生产经
营产生一定的影响。
公司所属腊庄水电站取水河段为九龙河，其来水量直接影响着公司水电站的
发电量。近几年罗平县降水量减少，尤其是2003 年滇东地区严重干旱，降水量降
至多年来的最低水平，九龙河来水量及腊庄电站发电量受其影响出现一定下降。
五、目前云南省拥有高铁闪锌矿储量约700 万金属吨，公司与拥有高铁闪锌
矿储量约260 万金属吨的云南文山都龙锌锡有限责任公司签订了25 年期供应合
同，合同年供应量6 万金属吨，约占公司年需求高铁闪锌矿数量7 万金属吨的
85.71%，公司高铁闪锌矿供应渠道比较集中。
目 录
第一节 释 义
在本招股意向书中，除另有所指，下列词语具有如下含义：
一、常用词释义
发行人、公司、本
公司、股份公司
指 云南罗平锌电股份有限公司
控股股东、锌电公司
指 本公司股东罗平县锌电公司
迅达实业 指 本公司原股东罗平县迅达实业有限责任公司
天浩集团 指 本公司股东云南天浩集团有限公司
汇康药业 指 本公司股东云南省罗平县汇康药业有限责任公司
（原罗平县医药公司）
三达电气 指 本公司股东昆明天津三达电气有限公司
国天力化工 指 本公司原股东云南国天力化工冶炼有限公司（原寻
甸回族彝族自治县化肥厂）
怒水旅游 指 本公司股东云南黎山怒水旅游开发有限责任公司
代勒特克 指 DYNATEC CORPORATION，即加拿大代勒特克公司
证 监 会 指 中国证券监督管理委员会
国家发改委 指 国家发展和改革委员会
公 司 法 指 《中华人民共和国公司法》
证 券 法 指 《中华人民共和国证券法》
网下配售 指 向参与网下配售的询价
