000869 深市 张 裕Ａ

            YANTAI CHANGYU PIONEER WINE COMPANY LIMITED

            ENGLISH TRANSLATION OF FINANCIAL STATEMENTS

          FOR THE YEAR 1 JANUARY 2023 TO 31 DECEMBER 2023

IF THERE IS ANY CONFLICT BETWEEN THE CHINESE VERSION AND ITS ENGLISH
            TRANSLATION, THE CHINESE VERSION WILL PREVAIL


                              AUDITOR’S REPORT

                                                                  KPMG Huazhen Shen Zi No. 2405429
All Shareholders of Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited:

Opinion

We have audited the accompanying financial statements of Yantai Changyu Pioneer Wine

Company Limited (“Yantai Changyu”), which comprise the consolidated balance sheet and
company balance sheet as at 31 December 2023, the consolidated income statement and
company income statement, the consolidated cash flow statement and company cash flow
statement, the consolidated statement of changes in shareholders’ equity and company

statement of changes in shareholders’ equity for the year then ended, and notes to the

financial statements.

In our opinion, the accompanying financial statements present fairly, in all material respects,
the consolidated financial position and company financial position of Yantai Changyu as at 31
December 2023, and of its consolidated financial performance and company financial

performance and its consolidated cash flows and company cash flows for the year then

ended in accordance with Accounting Standards for Business Enterprises issued by the

Ministry of Finance of the People’s Republic of China.

Basis for Opinion

We conducted our audit in accordance with China Standards on Auditing for Certified Public
Accountants (“CSAs”). Our responsibilities under those standards are further described in
the Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements section of our report.
We are independent of Yantai Changyu in accordance with the China Code of Ethics for

Certified Public Accountants (“the Code”), and we have fulfilled our other ethical

responsibilities in accordance with the Code. We believe that the audit evidence we have

obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.


                        AUDITOR’S REPORT (continued)

                                                                  KPMG Huazhen Shen Zi No. 2405429
Key Audit Matters

Key audit matters are those matters that, in our professional judgement, were of most

significance in our audit of the financial statements for the year. These matters were

addressed in the context of our audit of the financial statements as a whole, and in forming
our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.

 Recognition of Sales Revenue from Distributors

 Refer to the accounting policies set out in the notes to the financial statements “III. Significant
 accounting policies and accounting estimates” 25 and “V. Notes to the consolidated financial
 statements” 38.

 The Key Audit Matters                      How the Matter was Addressed in Our
                                            Audit

 The principal activities of Yantai Changyu and  Our audit procedures to evaluate revenue
 its subsidiaries (hereinafter referred to as      recognition of sales revenue from

 “Yantai Changyu Group”) include manufacture  distributors included the following:

 and sales of wine, brandy and sparkling wine.   Understand and evaluate the

 The revenue of Yantai Changyu Group is          Management’s design and operation
 mainly derived from sales of distributors. All      effectiveness of key internal controls
 distributor transaction terms adopt the unified      related to distributor sales revenue

 transaction terms formulated by Yantai            recognition;

 Changyu Group.                           Selecting the sales contracts Yantai

 Based on the contractual agreement and the      Changyu signed with distributors in

 business arrangement, Yantai Changyu sells      order to examine whether Yantai

 products to distributors and the transfer of        Changyu has adopted the unified

 product ownership is completed and the          transaction terms, and evaluate

 revenue is recognised when the goods are        whether the accounting policy of

 delivered to distributors and signed for            revenue recognition meets the

 acceptance.                                  requirements of the Accounting

 As revenue is one of the key performance        Standards for Business Enterprises;

 indicators of Yantai Changyu Group, there is a   On a sampling basis, reconcile the

 risk that management may recognise revenue      revenue recorded for the year to

 earlier or later in order to meet specific            relevant supporting files such as

 performance targets or expectations, therefore,    relevant orders and signed delivery

 the risk of cut-off misstatement arising from        notes, etc. to evaluate whether

 distributors’ sales revenue is i