000869 深市 张 裕Ａ

            YANTAI CHANGYU PIONEER WINE COMPANY LIMITED

            ENGLISH TRANSLATION OF FINANCIAL STATEMENTS

          FOR THE YEAR 1 JANUARY 2021 TO 31 DECEMBER 2021

IF THERE IS ANY CONFLICT BETWEEN THE CHINESE VERSION AND ITS ENGLISH
            TRANSLATION, THE CHINESE VERSION WILL PREVAIL


                              AUDITOR’S REPORT

                                                                  KPMG Huazhen Shen Zi No. 2205034
All Shareholders of Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited:

Opinion

We have audited the accompanying financial statements of Yantai Changyu Pioneer Wine

Company Limited (“Yantai Changyu”), which comprise the consolidated balance sheet and
company balance sheet as at 31 December 2021, the consolidated income statement and

company income statement, the consolidated cash flow statement and company cash flow
statement, the consolidated statement of changes in shareholders’ equity and company

statement of changes in shareholders’ equity for the year then ended, and notes to the

financial statements.

In our opinion, the accompanying financial statements present fairly, in all material respects,
the consolidated financial position and company financial position of Yantai Changyu as at 31
December 2021, and of its consolidated financial performance and company financial

performance and its consolidated cash flows and company cash flows for the year then

ended in accordance with Accounting Standards for Business Enterprises issued by the

Ministry of Finance of the People’s Republic of China.

Basis for Opinion

We conducted our audit in accordance with China Standards on Auditing for Certified Public
Accountants (“CSAs”). Our responsibilities under those standards are further described in
the Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements section of our report.
We are independent of Yantai Changyu in accordance with the China Code of Ethics for

Certified Public Accountants (“the Code”), and we have fulfilled our other ethical

responsibilities in accordance with the Code. We believe that the audit evidence we have

obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.


                        AUDITOR’S REPORT (continued)

                                                                  KPMG Huazhen Shen Zi No. 2205034
Key Audit Matters

Key audit matters are those matters that, in our professional judgement, were of most

significance in our audit of the financial statements for the year. These matters were

addressed in the context of our audit of the financial statements as a whole, and in forming
our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.

 Recognition of Sales Revenue from Distributors

 Refer to the accounting policies set out in the notes to the financial statements “III.
 Significant accounting policies and accounting estimates” 22 and “V.  Notes to the
 consolidated financial statements” 37.

 Key Audit Matters                          How the Matter was Addressed in Our
                                            Audit

 The principal activities of Yantai Changyu and Our audit procedures to evaluate revenue
 its subsidiaries (hereinafter referred to as recognition  of  sales  revenue  from
 “Yantai Changyu Group”) include manufacture distributors included the following:

 and sales of wine, brandy and sparkling wine.

                                         Understand  and  evaluate  the
 The revenue of Yantai Changyu Group is    Management’s design and operation
 mainly derived from sales of distributors.  All    effectiveness of key internal controls
 distributor transaction terms adopt the unified    related to distributor sales revenue
 transaction  terms  formulated  by  Yantai    recognition;

 Changyu Group.

 Based on the contractual agreement and the  Selecting the sales contracts Yantai
 business arrangement, Yantai Changyu sells    Changyu signed with distributors in
 products to distributors and the transfer of    order  to  examine  whether  Yantai
 product ownership is completed and the    Changyu has adopted the unified
 revenue is recognised when the goods are    transaction  terms,  and  evaluate
 delivered  to  distributors  and  signed  for    whether  the  accounting  policy  of
 acceptance.                                    revenue  recognition  meets  the
                                              requirements  of  the  Accounting
 As revenue is one of the key performance    Standards for Business Enterprises;

 indicators of Yantai Changyu Group, there is a   On a sampling basis, reconcile the
 risk that management may recognise revenue    revenue recorded for the year to
 earlier or later in order to meet specific    relevant supporting files such as
 performance targets or expectations, therefore,    relevant orders and signed delivery
 the risk of cut-off misstatement arising from    notes,  etc.  to  evaluate  whether
 distributors’ sa