000776 深市 广发证券

                                                                                  CCXI-20213272D-01

广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第六期）信用评级报告
项目负责人：赵婷婷 ttzhao@ccxi.com.cn
项目组成员：张云鹏 ypzhang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100

2021 年 10 月 20 日


                      声  明

 本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与发行人构成委托关系外，中诚信国际与发行人不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与发行人之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
 本次评级依据发行人提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由发行人负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于发行人提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。
 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受发行人和其他第三方组织或个人的干预和影响。
 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期。
 本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。

 www.ccxi.com.cn                                    2                      广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者

                                                [2021]3272D

广发证券股份有限公司：

  受贵公司委托，中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵公司拟发行的“广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第六期）”的信用状况进行了综合分析。经中诚信国际信用评级委员会最后审定，贵公司主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定；本期公司债券品种一的信用等级为 AAA，品种二的信用等级为AAA，品种三的信用等级为 AAA。

  特此通告

                      中诚信国际信用评级有限责任公司
                              二零二一年十月二十日

                                  北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同 2 号银河 SOHO5 号楼

                                      邮编：100010    电话：（8610）6642 8877    传真：（8610）6642 6100

                                      Building 5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue,

                                      Dongcheng District,Beijing, 100010

发行要素

    发行主体        发行规模                发行期限                  偿还方式                    发行目的

  广发证券股份  本期债券发行总额  本期债券品种一期限为 2 年  本期债券按年付息，到期  本期债券的募集资金在扣除发行

    有限公司      不超过 90 亿元    期，品种二期限为 3 年期，          一次还本          费用后，将用于补充营运资金和

                                        品种三期限为 5 年期                                      偿还到期公司债务

 评级观点：中诚信国际评定广发证券股份有限公司（以下称“广发证券”、“公司”或“发行人”）主体信用等级为 AAA，评级 展望为稳定；评定其拟发行的“广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第六期）”（以下简称“本期 债券”）品种一的信用等级为 AAA，品种二的信用等级为 AAA，品种三的信用等级为 AAA。中诚信国际肯定了广发证券竞争实 力较强，综合金融服务能力持续提升，拥有业内领先的科技金融模式等正面因素对公司整体经营及信用水平的支撑作用；同时， 中诚信国际关注到，行业竞争日趋激烈，经营稳定性存在一定压力、业务发展对风险管理提出更高要求以及监管措施对公司投行 业务产生影响等因素对公司经营及信用状况形成的影响。

概况数据                                                   综合金融服务能力持续提升。业务牌照齐全，各项主要业务
      广发证券          2018    2019    2020    2021.06      均衡发展，综合金融服务能力持续提升。

 总资产（亿元）        3,891.06  3,943.91  4,574.64  5,056.52     拥有业内领先的科技金融模式。公司一直致力于各项管理、
                                                          业务、服务及技术创新，逐渐打造出业内领先的科技金融模式。
 股东权益（亿元）        886.29    941.37  1,022.74  1,042.88    关 注

 净资本（亿元）          585.63    608.64    648.97    610.82     行业竞争日趋激烈。随着国内证券行业加速对外开放、放宽
 营业收入（亿元）        152.70    228.10    291.53    180.07    混业经营的限制以及越来越多的券商通过上市、收购兼并的方
 净利润（亿元）          46.32    81.10    107.71    64.77    式增强自身实力，公司面临来自境内外券商、商业银行等金融
 平均资本回报率（%）      5.23      8.88    10.97        --    机构的竞争。

 营业费用率（%）        49.91    41.18    43.71    43.89     宏观环境对公司经营构成一定压力。宏观经济和证券市场的
 风险覆盖率（%）                                            波动性对公司经营稳定性及持续盈利能力构成一定压力。

                        222.75    213.08    197.62    181.14     业务发展对管理水平提出更高要求。创新业务及国际化的拓
 资本杠杆率（%）        19.51    19.73    18.24    16.01    展对公司内部控制、风险管理水平和合规运营能力提出更高要
 流动性覆盖率（%）      404.53    361.45    206.96    208.45    求。

 净稳定资金率（%）      139.77    183.29    179.15    143.31     监管措施对公司投行业务收入带来一定影响。2020 年 7 月广
 EBITDA 利息倍数          1.79      2.47      3.02      3.14    东证监局对广发证券采取暂停保荐机构资格 6 个月、暂不受理
 （X）                                                      债券承销业务有关文件 12 个月的监管措施。上述措施造成公司
 总债务/EBITDA（X）      13.98    10.91    10.71        --    投资银行业务收入出现大幅下滑，目前公司业务资格已解禁，
注：[1]数据来源为公司公开披露的 2018 年、2019 年、2020 年年报及    相关业务收入或将有所恢复，中诚信国际将持续关注上述监管
2021 年上半年财务报告；                                      措施可能对公司产生的其他影响。

    [2]公司净资本及风险控制指标按照母公司口径；2019 年、2020 年、  评级展望

2021 年上半年净资本及风险控制指标数据依据 2020 年 1 月中国证监会    中诚信国际认为，广发证券股份有限公司信用水平在未来
修订并颁布的《证券公司风险控制指标计算标准规定》进行计算（下同）；

    [3]本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，    12~18 个月内将保持稳定。

其中“--”表示不适用、数据不可比或不披露，特此说明。               可能触发评级下调因素。公司治理和内部控制出现重大漏洞
正 面                                                    和缺陷；财务状况的恶化，如资产质量下降、资本金不足等；
 综合竞争实力较强。多项主要经营指标连续多年位居行业前    外部支持能力及意愿大幅弱化。

列，综合竞争实力较强，行业地位突出。
同行业比较

      2020 年主要指标              广发证券              中信证券              海通证券              招商证券

 总资产（亿元）                            4,574.64              10,529.62              6,940.73                4,997.27

 净资本（母公司口径）（亿元）                648.97                859.06              841.30                  586.54

 净利润（亿元）                            107.71                155.17              120.37                    95.04

 平