安道麦发布 2024 年第一季度业绩
尽管销售额同比下降，当期业务质量提升，现金流与毛利率均显着改善
公司全面推行变革计划，未来三年效果逐步显现
2024年第一季度业绩概要
销售额为 10.57 亿美元，同比下降 16%；以人民币计算，销售额同比下降 13%，以固定汇率计算
同比下降 14%；主要反映出销售价格同比下降 10%，销量同比减少 5%；
毛利为 2.88亿美元，毛利率为 27.2%；2023年同期毛利为 3.4亿美元，毛利率为 27%；
调整后息税及折旧摊销前利润（以下简称“EBITDA”）为 1.32 亿美元，2023 年同期为 1.65 亿美
元；
调整后净亏损 1,000万美元；列报净亏损 3,200 万美元 ；
经营现金流同比改善 3.22亿美元，当期消耗 1.03亿美元，2023年同期消耗 4.25亿美元；
自由现金流同比改善 3.48 亿美元，当期消耗 1.94亿美元，2023年同期消耗 5.42 亿美元。
中国北京及以色列特拉维夫，2024年 4月 25日——安道麦股份有限公司（以下简称“公司”，深证
000553）于今日发布截至 2024年 3月 31日的第一季度财务业绩。
安道麦总裁兼首席执行官 Steve Hawkins 表示：“2024 年第一季度市场形势持续低迷，公司集中
精力全面推行变革计划，以提升业务质量、调整公司市场定位为目标，成为价值创新客户细分市场的重要参与者。变革计划汇集了数百项以员工为基础的举措，行动路线明晰，交付成果明确，以未来三年的利润及现金流目标为核心。
我们预计变革计划的效益将逐步显现，同时当务之急是继续应对当前的市场挑战。在 2024年第一
季度，尽管销售额同比下降，但业务质量实现提升，毛利率同比提高，这得益于以市场价格购入的新库存以及高毛利产品组合占销售额比重提升产生了积极影响。不仅如此，公司继续重点关注现金流生成，尽管作为公司业务的季节性特征之一，第一季度的现金流通常为负值，但当期现金流实现显着改善。”
表1：财务业绩概况
报表金额 调整金额 调整后金额
美元（百万） 2024年 2023年 2024年 2023年 2024年 2023年
一季度 一季度 同比变动 一季度 一季度 一季度 一季度 同比变动
销售额 1,057 1,259 (16%) - - 1,057 1,259 (16%)
毛利 256 310 (17%) 32 30 288 340 (15%)
毛利率 24.2% 24.6% 27.2% 27.0%
息税前利润（EBIT） 51 92 (45%) 21 10 72 102 (30%)
EBIT利润率 4.8% 7.3% 6.8% 8.1%
税前利润 (21) 10 23 10 2 20 (91%)
税前利润率 (2.0%) 0.8% (0.2%) 1.6%
净利润 (32) 12 22 9 (10) 22
净利润率 (3.0%) 1.0% (0.9%) 1.7%
每股收益
- 美元 (0.0138) 0.0052 (0.0042) 0.0093
- 人民币 (0.0977) 0.0357 (0.0297) 0.0633
EBITDA 120 166 (27%) 12 (1) 132 165 (20%)
EBITDA利润率 11.4% 13.2% 12.5% 13.1%
注：
“报表金额”是指公司根据财政部颁布的企业会计准则和相关应用指南及解释编制的公司财务报表数据。请注意，根据企业会计准则，在财务报表中运输成本和停工损失计入营业成本。详细说明请见本文件附件。
本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常经营产生影响的非长期性、非现金性或非经营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者就公司的实际经营业绩进行有效评估及进行同期比较和与全球同业进行比较。有关调整后利润表数据与财务报表数据之间差异的详细说明和分析，请参见本文件附件。
用于计算 2023 年与 2024 年一季度基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为 23.298 亿股。
上表及本文件所有表格中的数据可能存在尾差。
全球植保行业市场环境1
2024 年开年以来，主要大宗农产品价格持续走低，全球供应继续改善。农产品价格仍高于历史均值，但当前价格相比近年对农民收入产生了不利影响。尽管如此，在当前条件下，农民需求预计仍将保持稳定。渠道库存压力正逐步纾解，但巴西等部分地区的库存仍处于平均水平之上。此外，高利率环境之下渠道经销商仍然倾向于即时采购。中国市场的原药价格在第一季度始终徘徊于低位，部分原药的价格甚至继续下行，这一方面减少了投入成本，但另一方面也令植保产品定价承压，助长了客户在市场采购时的观望心态。
巴以局势动态
安道麦的全球总部设在以色列，并在当地建有三座生产基地。2023年 10月7日以来，公司位于以
色列境内的生产基地继续保持运营，受到的非重要限制已于 2024 年 2月解除；全球其它基地运营如常。巴以局势未对公司供应市场的能力及其合并财务业绩产生重大影响。
4 月 14 日，以色列遭到伊朗袭击，公司的经营业务未受任何影响。
海运扰动影响
1 来源: 中国农药工业协会、百川盈孚、福克斯经济咨询公司(Focus Economics)、同业公司定期报告和公司内部资源;
2024 年 1月，由于红海局势紧张，部分航运公司宣布暂停通往以色列港口以及通过苏伊士运河到
达以色列的航线。这导致运输时间因航运需绕道非洲而变长。
截至本文件发布之日，亚太地区以色列航线的运输时间与成本相比 2024 年 1 月以前大幅攀升。成
本增幅仅对公司总体运输成本产生小部分影响，公司为确保及时供应已提前采购相关材料。公司目前预计海运扰动不会对财务业绩或生产材料的持续供应产生明显影响，但有可能会影响公司快速应对市场需求不断变化的能力。
变革计划进展
公司在 2023 年全年财务业绩报告中宣布于 2024 年第一季度启动实施一项计划，意在通过提升业
务质量重塑安道麦价值，推动公司逆境崛起。变革计划覆盖全公司，旨在 2024 年到 2026 年的三年时间逐步实现设定的利润与现金流目标。
变革计划主要包括：
卓越商务
高效运营
现金创造
构筑可持续的经营架构聚焦于以下方面：
以卓越绩效为核心重塑领导力团队
o 精简高管团队；
o 针对研发、营销、商务及运营部门进行组织变革。
聚焦市场和客户：锚定核心市场
o 在价值创新客户细分市场之内，以高价值差异化制剂为抓手，重点攻克战略作物市场。
产品组合量身定做：调整产品组合重点，赢取价值创新市场
o 增加高毛利产品在整体销售额中的占比，改善业务质量与毛利率（继续推动在 2023 年全
年及 2024 年第一季度实现的高毛利产品占销售比重提升） ；
o 逐步淘汰部分产品；
o 强健在研产品线——继续投资可为客户提供高附加值的差异化产品。
优化经营网络： 根据市场情况调整生产布局
o 重新审视运营模式，包括外部采购及内部生产，优化供应链。
按照业务需求重塑支持部门
o 以更好地服务安道麦市场为目的，改进支持部门的运行模式。
产品线发展动态
新产品上市、登记以及制剂致胜战略进展：
为继续丰富壮大差异化产品线，安道麦在 2024 年第一季度继续在全球市场登记并推出多种新产品。新产品导入率（过去五年推出的新产品占 2023 年全年销售额的贡献比例）达到 22%。差异化产品包括：以专利新近过期且具有重要商业潜能的原药（“核心跃升战略”原药）为基础的产品、应用专有“制剂致胜”技术平台的产品、含有一种以上作用机制的产品、以及生物农药。
安道麦于 2024年第一季度在部分国家推出上市的差异化产品包括：
作为安道麦谷物杀菌剂全面创新解决方案的重要组分，丙硫菌唑系列产品上市:
o Soratel、Forapro、Maganic在塞尔维亚上市，采用安道麦 Asorbital专有制剂技术；
o Maxentis在塞尔维亚及加拿大上市，该产品是一款具有双重作用机制的广谱杀菌剂；
含有二甲四氯和氟吡草胺的三元复配除草剂 Outshine All In、Forcefighter All In以
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