688597 科创 煜邦电力

股票简称：煜邦电力                                  股票代码：688597
    北京煜邦电力技术股份有限公司

    （北京市朝阳区北三环东路 19 号中国蓝星大厦 10 楼）

      首次公开发行股票科创板

            上市公告书

            保荐机构（主承销商）

              （福建省福州市湖东路 268 号）

                  二〇二一年六月十六日


                    特别提示

  北京煜邦电力技术股份有限公司（以下简称“煜邦电力”、“本公司”、“发行
人”或“公司”）股票将于 2021 年 6 月 17 日在上海证券交易所科创板上市。本
公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
二、科创板新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：

    （一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5 个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，股价波动幅度亦更为剧烈，提高了交易风险。


    （二）流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐机构跟投
的 2,205,915 股份锁定期为 24 个月，高级管理人员及核心员工专项资管计划获配
的 4,411,830 股份锁定期为 12 个月，网下限售股 1,583,158 股锁定期为 6 个月。
本次发行后本公司的无限售流通股为35,917,397股，占发行后总股本的20.35%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    （三）市盈率低于同行业上市公司水平

  本次发行价格 5.88 元/股，对应的市盈率为：

  1、13.10 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  2、12.48 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  3、17.46 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  4、16.63 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  发行人所处行业为仪器仪表制造业（C40）。截至 2021 年 6 月 2 日（T-3 日），
中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 31.50 倍。公司本次
发行价格 5.88 元/股，对应的市盈率为 17.46 倍（每股收益按照发行前 2020 年经
审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本）低于行业最近一个月平均静态市盈率 31.50 倍，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

    （四）股票上市首日即可作为融资融券标的

  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指投资者在将股票作为担保品进行融资时，
不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示

  本公司特别提醒投资者认真阅读已披露的招股说明书“第四节 风险因素”章节全部内容，并提醒投资者特别关注以下风险因素：

    （一）市场竞争较为激烈的风险

  公司所处的智能电网行业，主要客户为国家电网、南方电网等电网类企业以及其他少量非电网企业。国家电网、南方电网主要通过招投标方式向智能电网行业企业采购智能电表，行业内具备投标资格的企业数量较多，行业集中度较低。随着新进入者不断增加，现有市场参与者经营实力的进一步增强，智能电网行业市场竞争愈发激烈。

  目前，公司在国内智能电力产品、智能巡检和信息技术服务等市场中主要产品及服务面临较大的竞争压力。其中，智能电力产品自 2018 年以来，中标金额持续下降；智能巡检和信息技术业务中标金额年度间波动较大。未来若公司不能采取有效措施保持在国家电网、南方电网的市场份额，将有可能在激烈的市场竞争中处于不利地位，对生产经营产生不利影响。

    （二）应收账款余额较大的风险

  2018 年末、2019 年末及 2020 年末，公司应收账款余额分别为 31,479.87 万
元、25,716.59 万元和25,415.97 万元，占当期营业收入的比例分别为73.59%、48.19%和 55.36%，占比较高。报告期各期末，公司应收账款账龄在 1 年以内的占比分别为 62.37%、70.18%和 83.11%，主要客户为国家电网、南方电网及其下属各省网公司和发电企业。未来若主要客户经营状况和资信状况因行业整体原因发生不利变化，则可能导致公司存在因应收账款规模较大而发生坏账损失或影响经营现金流量的风险。


    （三）客户集中度较高风险

  公司的主要产品及服务为智能用电产品、智能巡检以及信息技术服务，主要客户为国家电网和南方电网以及发电企业。报告期内，公司主要通过参与国家电网、南方电网公开招标方式获取客户订单，中标后与各网省电力公司或各地市供电公司单独签署销售合同、独立供货。报告期内各年度，公司对国家电网、南方电网及其下属各省网公司的销售占比均达 90%以上，客户集中度较高。

  未来若国家电网及南方电网推进智能电网的建设速度不及预期进而减少对相关产品的采购需求，或发行人在参与电网公司公开招投标过程中中标结果不理想，将会对发行人经营业绩产生重要影响。

    （四）发行人中标后实现收入具有滞后性的风险

  发行人主要通过招投标方式获取客户订单，受合同签订、排产、供货、验收等因素影响，发行人中标至实现收入的周期通常为 9-11 个月，中标后不能立即实现收入，形成当期净利润。如果中标后未及时签订合同或产品提供后对方未及时验收，则发行人中标业务的收入实现能力降低，对公司业绩的贡献度降低，公司当期中标情况存在不能准确反映未来短期业绩变化情况的可能性。

    （五）发行人产能利用率和募投产能消化不足的风险

  发行人在浙江省嘉兴市海盐县新建投资“年产 360 万台电网智能装备建设项目”，取代原昌平厂区作为发行人唯一的生产基地，截至本上市公告书签署日，募投项目当前产能达到 197.49 万台/年，本次募投项目建设投产后，发行人产能
将达到 360 万台/年，与 2019 年末相比将新增产能 160 万台/年。

  发行人所处行业为智能电网行业，主要电网客户通过招投标方式向智能电网行业企业采购智能电表，行业内具备投标资格的企业数量较多、市场竞争激烈。本次募投项目建设投产后将新增产能 160 万台/年，比旧厂区产能增长 80%，若发行人市场开拓不能取得预期效果，未来新的中标金额、中标排名和项目承接数量不能保持有效增长，则发行人将存在产能利用率和募投产能消化不足风险。
    （六）发行人国网中标金额继续下降的风险

  2018 年至 2020 年各期间，发行人中标金额分别为 51,409.95 万元、43,534.85
万元和 40,128.16 万元。其中，来自国家电网和南方电网订单合计数分别占中标总金额的 97.84%、98.12%和 95.63%。

  2018 年至 2020 年各期间，发行人通过招投标方式获取的国网订单金额分别
为 45,987.39 万元、41,223.29 万元和 27,659.82 万元，呈下降趋势。其中，在国
网统招中的中标金额排名由第 17 名下滑至 25 名，中标金额占比从 2.34%下降至
1.53%。2018 年至今，发行人各期间中标金额下降的主要原因是电网产品市场领域竞争进一步加剧，发行人产能规模较小，在评标中愈加处于相对劣势地位。

  目前，国网产品市场集中程度较低，参与国网招投标的企业数量较多。国网客户对参与招投标的企业通过统一评分的方式确定中标内容及金额，评分要素主要包括技术水平、运行绩效、质量控制和资源实力等，未来如果发行人不能提高各评分要素的竞争能力，可能存在对国网的中标金额占比及排名继续下降的风险。
    （七）营业收入下滑风险

  2018 年、2019 年及 2020 年，发行人分别实现营业收入 42,777.48 万元、
53,366.57 万元和 45,912.22 万元。2020 年，发行人营业收入同比上年下降 13.97%，
主要原因是：一方面，受疫情及上半年生产基地搬迁综合影响，发行人上半年产能逐步释放，产生收入较少；另一方面，2020 年，发行人主要执行国网 2019 年二批以及 2020 年一批统一招标的订单，上述批次订单中标金额有所下降，导致收入下降。

  综上，发行人营业收入与国家电网、南方电网的招标规模密切相关。未来，如果电网投资总规模下降，或出现疫情反复等不可抗力，对发行人经营业绩产生不利影响，发行人营业收入将存在下滑风险，甚至存在上市当年业绩较上年下滑超过 50%以及上市当年亏损的风险。

    （八）毛利率波动风险

  2018 年、2019 年及 2020 年，公司的主营业务毛利率分别为 32.09%、32.14%
和 36.42%。报告期内，公司智能电力产品毛利率分别为 26.43%、33.86%和 37.12%，毛利率波动主要受产品结构及电网公司招标方式影响，未来产品结构或招标方式如果发生变化，毛利率可能存在波动；智能巡检和信息技术服务毛利率较高，平
均毛利率分别为 52.53%、44.76%和 43.97%，2019 年毛利率下降主要系智能巡检服务的产业发展、客户要求供应商自行采集数据导致公司成本增加所致；电能信息采集与计量装置毛利率分别为 52.24%、44.64%和 54.81%，毛利率与具体执行的订单配置相关，存在一定波动。

  未来，如果行业环境、招投标方式、中标价格、客户结构、原材料采购价格、员工薪酬、设备及工艺技术